Wer mit 65 oder 67 in den Ruhestand wechselt, bringt im Schnitt noch rund 20 Jahre Anlagehorizont mit. Das klingt nach viel Zeit, ist aber kürzer als die Berufsjahre, in denen Kapital aufgebaut wurde. Gleichzeitig verändert sich die Lage grundlegend: Kein regelmäßiges Gehalt mehr, die Ausgaben laufen weiter, und das angesparte Vermögen soll beides leisten, wachsen und verlässlich verfügbar sein. Wer diese Spannung unterschätzt, riskiert entweder zu viel oder zu wenig.
Was sich 2026 gegenüber den Vorjahren verändert hat
Die Zinswende der vergangenen Jahre hat das Anlageumfeld für Rentnerinnen und Rentner merklich verschoben. Tagesgelder und Festgelder werfen wieder 2,5 bis 3,5 Prozent ab, je nach Laufzeit und Anbieter. Das klingt bescheiden, ist aber verglichen mit den Nullzinsjahren eine echte Rückkehr zu planbaren Erträgen. Zugleich ist die Inflation zwar gefallen, aber nicht verschwunden. Eine Teuerungsrate von 2,3 Prozent (Schätzung für den Euroraum 2026) bedeutet, dass Kapital auf dem Girokonto real noch immer schrumpft.
Anleihen, lange gemieden, sind wieder eine ernsthafte Option. Bundesanleihen mit fünfjähriger Laufzeit rentieren um die 2,6 Prozent. Wer auf Unternehmensanleihen mit gutem Rating setzt, kann auf 3,5 bis 4,2 Prozent kommen, trägt aber ein höheres Ausfallrisiko. Der Aktienmarkt dagegen hat 2024 und 2025 starke Jahre hinter sich, was Bewertungen in vielen Segmenten teuer erscheinen lässt. Für Neueinsteiger oder Umschichtungen ist Selektivität gefragt.
Das Rentner-Dilemma: Sicherheit gegen Kaufkraft
Das klassische Sicherheitsdenken im Rentenalter, alles auf Festgeld und Sparbuch, hat einen systematischen Fehler: Es schützt vor Kursschwankungen, aber nicht vor der schleichenden Entwertung. Wer mit 67 Jahren 200.000 Euro zu 2,8 Prozent anlegt und dabei 2,3 Prozent Inflation einkalkuliert, erzielt real nur 0,5 Prozent Rendite. Bei 20 Jahren Anlagehorizont bleibt echtes Wachstum aus. Die Kaufkraft hält sich gerade, mehr nicht.
Auf der anderen Seite ist eine reine Aktienquote von 70 oder 80 Prozent für einen 68-Jährigen kaum vertretbar. Ein Kurseinbruch von 35 Prozent, wie er 2020 oder 2008 vorkam, trifft denjenigen hart, der gleichzeitig Kapital entnehmen muss. Zwangsverkäufe zu schlechten Kursen vernichten dauerhaft Vermögen. Die Lösung liegt in einer durchdachten Mischung, nicht in der Wahl zwischen zwei Extremen.
Praxisnahe Aufteilung: Was tauglich ist
Eine grobe Orientierung, die Finanzplaner häufig verwenden, ist die sogenannte Altersbandbreite: Aktienquote in Prozent entspricht 100 minus Lebensalter. Mit 68 Jahren also etwa 32 Prozent Aktien. Das ist eine Daumenregel, keine Wissenschaft, aber sie verdeutlicht die Richtung. Wer gesundheitlich stabil ist, kein unmittelbares Liquiditätsbedürfnis hat und aus anderen Quellen (Rente, Mieteinnahmen) Grundausgaben deckt, kann die Aktienquote auf 40 bis 45 Prozent ausdehnen.
Einen guten Überblick über verschiedene Anlageformen, ihre Vor- und Nachteile und aktuelle Konditionsvergleiche bietet Geldanlage unter der Lupe, wo Produkte unabhängig eingeordnet werden. Solche Quellen helfen dabei, Angebote einzuschätzen, bevor man mit einem Bankberater spricht, der eigene Interessen verfolgt.
Sinnvoll ist außerdem eine Aufteilung nach Zeithorizont. Kapital, das in den nächsten zwei bis drei Jahren benötigt wird, gehört in Tagesgeld oder kurzlaufende Anleihen. Der mittlere Bereich, vier bis zehn Jahre Horizont, eignet sich für Mischfonds, längerlaufende Anleihen oder Dividenden-ETFs. Alles darüber hinaus kann in breit gestreute Aktien-ETFs fließen, die Schwankungen aussitzen können.
Typische Fehler, die teuer werden
Neben falscher Asset-Allokation gibt es einige konkrete Fehler, die sich in der Praxis wiederholen:
- Klumpenrisiken: Viele Rentner haben einen erheblichen Teil ihres Vermögens in einer einzigen Aktie, oft dem ehemaligen Arbeitgeber, oder in einer einzigen Immobilie gebunden. Diversifikation ist keine Theorie.
- Zu hohe Entnahmeraten: Die sogenannte 4-Prozent-Regel, ursprünglich für US-Märkte berechnet, gilt in Europa nicht uneingeschränkt. Realistischer ist eine Entnahmerate von 3 bis 3,5 Prozent des Portfoliowertes pro Jahr, um Kapital über 25 Jahre nicht zu erschöpfen.
- Steuerliche Blindstellen: Kapitalerträge über dem Sparerpauschbetrag von 1.000 Euro (Einzelperson) werden mit 25 Prozent Abgeltungsteuer belastet. Wer das nicht einplant, überschätzt die Nettorendite.
- Inflationsvergessen: Festgeld über fünf Jahre zu 3 Prozent klingt attraktiv. Bei 2,5 Prozent Inflation bleiben real nur 0,5 Prozent. Solche Angebote nicht grundsätzlich meiden, aber realistisch einordnen.
- Fehlende Liquiditätsreserve: Wer kein freies Tagesgeld hält, muss im Notfall Wertpapiere verkaufen, gegebenenfalls zu ungünstigen Kursen.
Immobilien im Rentenalter: Besitz ist nicht gleich Freiheit
Ein selbst genutztes Haus gilt vielen Rentnern als Kern ihrer Altersvorsorge. Das ist nachvollziehbar, birgt aber einen strukturellen Nachteil: Das Kapital ist gebunden und erzeugt keinen Cash-flow. Wer 400.000 Euro im Eigenheim hat, aber 1.400 Euro Rente im Monat bezieht, lebt vermögensmäßig komfortabel, liquiditätsmäßig aber eng.
Das Modell der Immobilienverrentung, bei dem ein Anbieter die Immobilie kauft und dem Verkäufer ein lebenslanges Wohnrecht sowie monatliche Zahlungen gewährt, ist in Deutschland noch wenig verbreitet. Die Konditionen sind oft intransparent und hängen stark von Lebenserwartungsschätzungen ab. Als Notlösung kann es sinnvoll sein, als erste Option eher nicht.
Wann ein Finanzplan sinnvoll ist
Ab einem Vermögen von etwa 150.000 Euro lohnt sich die einmalige Beauftragung eines unabhängigen Honorarberaters. Dieser berechnet keine Provision auf Produkte, sondern einen festen Stundensatz oder eine Projektgebühr. Die Kosten liegen je nach Umfang zwischen 1.500 und 4.000 Euro, können aber langfristig deutlich mehr einsparen, wenn sie Fehlentscheidungen oder zu teure Produkte verhindern.
Wichtig beim Auswahl des Beraters: Zertifizierungen wie CFP (Certified Financial Planner) oder die Zulassung als unabhängiger Finanzanlagenvermittler nach Paragraph 34f GewO sind prüfbare Belege für fachliche Qualifikation.
Fazit: Ruhestand braucht keine Angststrategie
Geldanlage im Ruhestand ist kein Rückzug aus allen Märkten, sondern eine Anpassung der Gewichte. Wer versteht, welchen Teil seines Kapitals er wann braucht, wer Steuereffekte einrechnet und reale Renditen statt nominale Zahlen betrachtet, kann auch mit 70 noch ein Portfolio führen, das reale Kaufkraft erhält. Der häufigste Fehler ist nicht zu viel Risiko, sondern zu wenig Planung. Wer beides verbindet, ein klares Bild der eigenen Bedarfe und eine breite, laufzeitgestaffelte Streuung, ist 2026 gut aufgestellt.
